天差地別！染廠回暖原料走高，織造廠卻只能望著庫存空悲切！

　　7月下旬，染廠端出現(xiàn)“異動”，盛澤、常熟地區(qū)均傳出個別染廠活開始多起來的信號，部分染廠業(yè)務(wù)員均表示進倉數(shù)量開始增加，染廠的開工也有所上升，據(jù)監(jiān)測顯示，目前染廠開工率從前期的55%上升至65%。

　　 同時，近階段，聚酯廠家也開始不斷試探性拉漲滌絲價格。各產(chǎn)品價格較上周已經(jīng)有了不同程度的上漲，尤其是FDY和POY產(chǎn)品，漲幅較為明顯。而臨近月底，滌綸長絲產(chǎn)銷也有了超百的不錯表現(xiàn)。

　　上下游共振，為何會出現(xiàn)這一反彈現(xiàn)象？

　　1、PTA、乙二醇價格走高，滌絲獲成本支撐

　　近階段以來，美國頁巖油行業(yè)破產(chǎn)潮持續(xù)部分抵消了市場對于供應(yīng)過剩的擔(dān)憂情緒，油市受利好因素支撐，預(yù)計短期內(nèi)國際原油價格仍有上行的概率。而原油走強之下，石化行業(yè)整體成本端的推動力持續(xù)強勢。受此影響，PTA和乙二醇價格均有回升，尤其是乙二醇方面，由于近期貨物到港增速放緩，雖出貨一般，但主港口庫存增長緩慢支撐了乙二醇價格走高。PTA價格雖漲勢較慢，但也好于前期，因此，成端本價格走高趨穩(wěn)，給滌綸長絲價格形成了有效的支撐。同時下游釋放利多聲音對市場產(chǎn)銷起到了很好的帶貨效應(yīng)。

　　2、秋冬服裝面料的訂單下達進入“窗口期”

　　據(jù)了解，進入下半年，春夏服裝面料成交繼續(xù)萎縮，以仿真絲為主的訂單開始走弱，而內(nèi)貿(mào)市場的秋冬服裝面料的打樣、試樣和訂單開始逐漸放大，因此這段時間染廠的秋冬面料訂單增量比較明顯，尤其是彈力面料，市場成交氣氛較為突出。

　　紡織市場是在淡季要反彈了？

　　1、織造與印染的“斷層”：坯布庫存仍有走高風(fēng)險

　　從產(chǎn)業(yè)鏈來看，印染處于面料市場的下游環(huán)節(jié)，既然下游市場釋放好轉(zhuǎn)的信號，是不是貿(mào)易端也同步表現(xiàn)較好呢？實則不然。由于疫情的影響，今年終端貿(mào)易商的下單模式已經(jīng)轉(zhuǎn)變，以往訂單多以“量大價優(yōu)”為主，今年多轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;小批量、多批次”的模式。“目前染廠活是有所好轉(zhuǎn)，但是成交比較雜，現(xiàn)在廠里2-3萬的單量已經(jīng)算是大單了。”一家染廠業(yè)務(wù)員說道。因此目前行情并未大面積爆發(fā)，染廠也只是局部出現(xiàn)堆滿布，部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)排隊等待的現(xiàn)象。據(jù)走訪調(diào)研，目前貿(mào)易商手頭訂單并未有太大的好轉(zhuǎn)，不少貿(mào)易商甚至在7月開始放假、輪休。

　　放眼整個市場，無論是織造端還是貿(mào)易端，放假操作越來越頻繁。對于紡織老板而言，目前下游客戶雖然有訂單下達，但是面對產(chǎn)能過剩的市場，這些有限的訂單并不能填飽每家貿(mào)易公司的“肚子”，因此市場整體行情還是比較溫吞，并未出現(xiàn)大面積復(fù)蘇的行情，也導(dǎo)致了小部分貿(mào)易公司訂單在好轉(zhuǎn)，而大多數(shù)企業(yè)仍處于“缺單”狀態(tài)。如今屬于傳統(tǒng)淡季，即使內(nèi)貿(mào)市場突然發(fā)力，迎來一小波行情，但是傳導(dǎo)到織造端還是比較乏力。

　　目前坯布產(chǎn)能過剩明顯，不少織造廠家手頭庫存已經(jīng)在2個月左右的警戒線，市場去庫存難度較大，因此不少織造廠仍舊開始執(zhí)行高溫放假、降負荷的計劃。此外，外貿(mào)市場復(fù)蘇還存在很多不確定性因素，尤其是中美貿(mào)易摩擦不斷升溫，從而導(dǎo)致一些國家對中國產(chǎn)品也有抵觸心態(tài)，所以今年的9、10月份，外貿(mào)市場仍恢復(fù)到什么樣的狀態(tài)，仍是未知數(shù)。

　　2、聚酯開機率處在高位，但矛盾逐漸積累

　　據(jù)了解，2020年下游對聚酯的采購經(jīng)歷了一系列的變化，清明節(jié)前市場恐慌情緒較濃，聚酯工廠面臨聚酯高庫存壓力，即使聚酯產(chǎn)品價格已經(jīng)降至歷史新低，且進行大力度打折促銷，下游采購意愿也依然有限。之后，隨著海外疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，且聚酯價格處在歷史低位，下游情緒開始好轉(zhuǎn)。5月后試單量有所增加，下游采購情緒高漲。進入下半年，海外疫情仍在延續(xù)，高備貨庫存和高成品庫存使得下游的采購情緒消退。7月后終端也將進入淡季，聚酯端的累庫不斷加劇，庫存壓力不斷增大。同樣聚酯端的利潤也在不斷承壓，未來也將不斷收窄。

　　目前歐洲疫情影響逐漸消退，市場正在回歸正常，出口訂單將逐步回暖，但市場對訂單能恢復(fù)到什么程度存在擔(dān)憂：一方面是海外疫情是否反復(fù)，另一方面是疫情沖擊后居民收入銳減，在紡織服裝上的消費更加謹(jǐn)慎。同時海外對中國長絲、紗線等商品反傾銷調(diào)查增多，使得海外訂單難以恢復(fù)到疫情前水平。因此，短期來看，聚酯環(huán)節(jié)較為健康，聚酯現(xiàn)金流恢復(fù)，庫存下降，開機率維持高位，但如若終端需求持續(xù)性存疑，后期聚酯的累庫預(yù)期較強，只是在低庫存的情況下，矛盾后移。

　　值得一提的是，目前聚酯仍在擴產(chǎn)周期，整個2020年原計劃投產(chǎn)550萬噸，但受疫情影響，聚酯投產(chǎn)計劃多有所延后，目前僅投產(chǎn)175萬噸。終端加彈和織機需求增速逐漸放緩，聚酯產(chǎn)業(yè)景氣度逐漸回落。

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